El FMI da su visto bueno al Gobierno, pero subraya los riesgos del contexto económico

09:49 | Viernes 01 de Agosto de 2025 | La Rioja, Argentina | Fenix Multiplataforma

Después de varias semanas de demora, la Argentina pasó la primera prueba ante el FMI. El directorio del organismo aprobó la revisión del acuerdo y desembolsará S$2000 millones que servirán para oxigenar las reservas en los meses previos a las elecciones. Sin embargo, hizo algunas advertencias sobre el programa económico del gobierno de Javier Milei.

El FMI consideró esta aprobación como un “hito inicial importante” dentro del programa, aunque alertó sobre “riesgos aún elevados” que requerirán “la formulación ágil de políticas y la planificación de contingencias”, “la comunicación clara de las políticas” y el “apoyo social bien focalizado”.

También puntualizó en que los objetivos de fondo son reducir la inflación, reconstruir las reservas y consolidar el crecimiento económico, impulsado principalmente por el sector privado.

El segundo punto es, sin dudas, el aspecto más vulnerable del plan económico oficial. El Fondo reconoció que la meta de acumulación de reservas prevista para junio quedó incumplida. Incluso, según estimaciones privadas, el Gobierno debe sumar US$5000 millones para alcanzar el objetivo que estaba previsto para septiembre.

En ese sentido, Luis Caputo informó durante una transmisión de streaming que se pactó cambiar el cronograma que estaba original sobre la pauta de reservas y justificó que la falta de divisas se explica en la cancelación de deudas del último año y medio.

Por otra parte, el Fondo dijo que la meta fiscal está garantizada por los controles de gasto impulsados por el oficialismo y consideró que incluso quedará margen para otorgar la “asistencia social adecuada” para los más vulnerables. Para fines de 2025, la Argentina se comprometió a alcanzar un superávit primario de 1,6% del PBI y hasta junio acumuló el 0,9% o un 56%.

De cara a lo que viene, el FMI también dio algunas indicaciones. En primer lugar, dijo que el plan de ajuste fiscal debe continuar y debe estar acompañado por reformas fiscales “incluso en el ámbito tributario”, expuso.

También respaldó el esquema cambiario flexible y dijo que se deben complementar medidas para acumular reservas. “Esto es fundamental para que Argentina pueda gestionar mejor los shocks y acceder de forma duradera a los mercados internacionales de capital en condiciones más favorables”, señaló el organismo multilateral de crédito.

Y agregó que se debe mejorar el marco monetario para contener la volatilidad de las tasas de interés. “Una mayor claridad en el régimen monetario a mediano plazo sigue siendo esencial para consolidar aún más la desinflación”, sostuvo el Fondo.

En tanto, agregó que se debe avanzar en las medidas de desregulación de la economía y mencionó particularmente reformas en el ámbito laboral, mejorar las inversiones y reducir impuestos a las exportaciones.

“Se debe prestar mayor atención a la implementación de reformas bien secuenciadas destinadas a: fortalecer el mercado laboral para promover el empleo formal y facilitar la movilidad; impulsar la inversión extranjera directa mediante la implementación consistente y equitativa del programa de incentivos para grandes inversiones; y fortalecer la apertura comercial, incluyendo una mayor reducción de los impuestos distorsionantes a las exportaciones, según lo permitan las condiciones fiscales”, expuso el FMI.

La primera revisión del acuerdo con el FMI se anunció en un día que estuvo atravesado por la alza del dólar oficial, que mostró un alza de $55 y cerró a $1330. El aumento de julio fue de $165 o un 13%.

La tensión cambiaria del último mes se explica principalmente en una baja de la oferta de dólares por la menor liquidación del agro producto de la finalización de la cosecha; del excedente de pesos en la plaza que quedó tras la última licitación del Tesoro y el fin de las LEFI; y de la incertidumbre preelectoral. A este último punto el ministro de Economía lo calificó como “el riesgo kuka”.

“Ante el riesgo ‘kuka’ o la incertidumbre política, algunos deciden cubrirse y no es nada que no hayamos esperado. El tipo de cambio flota, puede subir o puede bajar. El Banco Central interviene en el piso o en el techo de la banda, no hay otra intervención. Tenemos que acostumbrarnos a eso”, remarcó.

Después de la aprobación del directorio, el FMI enviará un desembolso de US$2000 millones a la Argentina. Según dijo Caputo, esa transferencia ingresará a las reservas el lunes. De todas formas, este viernes el Gobierno debe cubrir un vencimiento de unos US$830 millones en concepto de intereses que estaban en el cronograma de compromisos.

El organismo ya mandó US$14.000 millones del programa, es decir, el 70% de los fondos acordados en abril. En 2025, solo resta un último desembolso a fin de año por US$1000 millones y el resto se enviará en transferencias que promedian los US$500 millones cada una entre 2026 y 2029.