En otra licitación de deuda, el Tesoro busca captar US$150 millones con el nuevo bono en dólares

08:13 | Jueves 12 de Marzo de 2026 | La Rioja, Argentina | Fenix Multiplataforma

En pleno desarrollo de la “Argentina Week” en Estados Unidos, en la que el Gobierno busca seducir a inversores internacionales, el Tesoro realiza una nueva licitación de deuda en el mercado local. Será la primera operación a cargo del nuevo secretario de Finanzas, Federico Furiase.

Este jueves el Gobierno ofrecerá por segunda vez el bono en dólares que vence en 2027. Ofertará un máximo de US$150 millones en la licitación primaria y realizará una segunda vuelta al día siguiente, para colocar hasta US$100 millones más.

“El monto máximo total a emitir es de US$2000 millones, que se utilizarían para pagar vencimientos de capital de bonos en dólares en julio de 2026, cuando vencen alrededor de US$2700 millones. Hasta el 9 de julio quedan ocho licitaciones, lo que implica que, para alcanzar los US$2000 millones, el Tesoro debería colocar en promedio US$219 millones por subasta”, calcularon en Max Capital.

Los vencimientos en pesos suman más de $9 billones

Por el lado de la subasta de títulos de deuda en pesos, el Ministerio de Economía enfrenta vencimientos por unos $9,6 billones. En su cuenta del Banco Central, el Tesoro tenía depositados $4,3 billones al último viernes, por lo que no posee los fondos suficientes para pagar todas sus obligaciones y debe garantizarse un buen porcentaje de renovación.

De todos modos, las condiciones de liquidez son esta vez más holgadas y, aunque las tasas bajaron, no se espera el Ministerio de Economía tenga que pagar costos altos. “El Tesoro contaría con margen suficiente para alcanzar un rollover del 100% sin necesidad de convalidar primas elevadas respecto del mercado secundario”, analizó PPI en su reporte matutino.

“La reciente calma observada en el mercado de divisas, aun en un contexto de mayor turbulencia global, favorece un escenario más propicio para sostener deliberadamente un entorno de tasas de interés bajas”, agregó el mismo informe e indicó que será importante monitorear la recepción del mercado a los papeles más cortos para poder anticipar si la compresión de rendimientos continúa.

Teniendo en cuenta el monto de pesos depositados por el Tesoro en el Banco Central, la consultora Outlier afirmó que habría margen para renovar menos de lo que vence, de manera controlada. Sin embargo, consideró que el Gobierno no tomará ese camino para evitar inyectar pesos que puedan ir a rápidamente a convertirse en dólares.

En esa línea, los analistas de esa compañía esperan que el Tesoro renueve una cifra cercana al 100% del vencimiento. “No creemos que quieran hacerlo porque podría dar aire al tipo de cambio en un contexto internacional volátil. Y, por el otro lado, tomar pesos subiría las tasas en momentos en que la actividad, como mínimo, viene dando señales contradictorias”, explicaron.

El menú de bonos que ofrece el Tesoro

La licitación de este jueves ofrece 11 instrumentos. Además del bono en dólares que vence el 29 de octubre de 2027, el Tesoro presenta una decena de alternativas en moneda local, con diferentes ajustes.

Letras y bonos en pesos a tasa fija

• Letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos (Lecap) con vencimiento el 15 de mayo de 2026.
• Lecap al 30 de septiembre de 2026.

Instrumentos a licitar en pesos con ajuste por inflación (CER)

• Letra del Tesoro nacional en pesos ajustada por CER a descuento (Lecer) con vencimiento el 15 de mayo de 2026.
• Lecer al 30 de septiembre de 2026.
• Bono del Tesoro nacional en pesos ajustada por CER a descuento (Boncer) con vencimiento el 31 de marzo de 2027.
• Boncer al 30 de junio de 2028.

Títulos que ajustan por la tasa de los plazos fijos mayoristas (Tamar)

• Letra del Tesoro nacional en pesos a tasa Tamar con vencimiento el 31 de agosto de 2026.
• Bono del Tesoro nacional en pesos tasa Tamar al 26 de febrero de 2027.

Instrumentos vinculados al ajuste del tipo de cambio oficial (dólar linked)

• Letra del Tesoro nacional vinculada al dólar cero cupón (Lelink) con vencimiento el 30 de abril de 2026.
• Lelink al 30 de septiembre de 2026.