La reserva federal de EE.UU. tomará una decisión clave sobre la tasa de interés: el impacto en la Argentina

07:57 | Miércoles 10 de Diciembre de 2025 | La Rioja, Argentina | Fenix Multiplataforma

La reserva federal de EE.UU. (Fed) publicará esta tarde su decisión de tasas y el consenso entre los participantes del mercado es que habrá un recorte de 25 puntos básicos, hasta el rango que va de 3,5% a 3,75%. De confirmarse, sería el tercer descenso en lo que va del año.

Los sondeos muestran que el mercado asigna 87% de probabilidades a esa baja. A la vez, los inversores descuentan que habrá otras dos reducciones de la misma magnitud a lo largo de 2026.

Además de la decisión, la Fed publicará sus proyecciones económicas para el año que viene. Según Delphos Investment, se espera que un ligero aumento en las previsiones de crecimiento y una muy leve caída en las de inflación.

La decisión de la Fed será una de las últimas dirigidas por Jerome Powell, el actual presidente del organismo, cuyo mandato termina en mayo de 2026. El presidente Donald Trump cargó en varias ocasiones contra el funcionario por no bajar la tasa lo suficientemente rápido como para reactivar la economía. El mandatario ya prepara el listado de posibles reemplazantes.

¿Cómo afectará a la Argentina?

La decisión de la Fed tiene efectos en los mercados globales ya que los bonos de EE.UU. son considerados los más seguros del mundo y, por ello, los preferidos de los inversores. Sin embargo, cuando su rendimiento baja los operadores pueden destinar una mayor parte de su portafolio hacia activos más riesgosos que ofrezcan mejores tasas.

Dado que la Argentina es un mercado emergente que pretende salir a colocar deuda en el exterior durante 2026, sigue atentamente no solo la decisión sino también las proyecciones que publique el banco central estadounidense.

La tasa de los bonos de EE.UU. es la base a partir de la que se calcula el riesgo país. Por lo tanto, a grandes rasgos, un recorte mejoraría el indicador que elabora JP Morgan sobre la economía argentina.

“La tasa de la Fed, que hasta hoy está en cuatro puntos porcentuales más el riesgo país, que está más o menos en seis puntos porcentuales, te da un costo para la Argentina de 10%. Entonces, es importante lo que diga la Fed con respecto a futuras bajas de tasas. Eso obviamente puede influir en el costo total del endeudamiento argentino si sale al mercado porque esos cuatro puntos podrían bajar, en el mejor de los escenarios, a tres”, explicó Paula Bujía, cofundadora de Buda Partners.

Sin embargo, la especialista agregó que lo más importante es lo que la Argentina haga para descomprimir los seis puntos de riesgo propio. Además, señaló que el discurso que Powell de luego de la decisión de la Fed y la interpretación que hagan los operadores será fundamental para ver cómo la novedad afecta al país en el mediano plazo.

“Puede influir en el sentimiento hacia mercados emergentes, que desde abril de este año vienen recibiendo flujos positivos. Si la Argentina sale a los mercados y hay flujos positivos para los emergentes, es un viento de cola buenísimo. En cambio, la situación contraria sería una lástima”, expresó.

En la misma sintonía se manifestó Pablo Repetto, jefe de Research de Aurum: “La expectativa para mañana es que la Fed corrija la tasa a la baja, por lo que no debería tener demasiado impacto en la situación argentina. Al contrario, sí podría afectarle que no se baje, pero no es el principal escenario”.

“Si el mercado llegara a considerar, por ejemplo, que la tasa corta se baja en un momento inapropiado, podría asumir que luego va a haber que subirla y entonces puede pasar que la tasa larga -que influye en el riesgo país- quede más alta. Cuando eso sucede, todos los flujos de fondos del mundo se descuentan a una tasa más alta y eso puede afectar el precio de los bonos emergentes”, completó el analista.

¿Impacto en la licitación?

El probable recorte de la tasa de la Fed se conocerá el mismo día en que el Gobierno argentino licitará el primer bono en dólares de la era Milei. Los analistas consultados por TN no esperan un impacto directo sobre esa operación.

“La compresión de tasas de la Fed ayuda y, adicionalmente, hay apetito de riesgo en este cierre de año que fue muy bueno para los mercados emergentes en general”, sostuvo Diego Martínez Burzaco, de Inviú.

De todos modos, el analista consideró que lo más importante hacia 2026 será el perfil del nuevo presidente de la Fed y sus ideas con respecto a la trayectoria de las tasas. “En función de eso, los flujos de capital se van a ir o no a sectores que tengan mayor riesgo y la Argentina puede puede ser una alternativa”.

A su turno, Bujía coincidió en que el equipo del Ministerio de Economía seguramente tiene descontado el interés de inversores de peso en el bono que en el bono que se licita este miércoles. Y, por otro lado, afirmó que hay una cuestión de horarios: la decisión de la Fed se conocerá a las 16.00, mientras que la licitación cierra a las 15.00.