El Banco Central ya compró más de US$5800 millones y el Gobierno se encamina a financiar los pagos de julio

08:26 | Jueves 16 de Abril de 2026 | La Rioja, Argentina | Fenix Multiplataforma

El Banco Central (BCRA) compró más de US$5800 millones desde que arrancó 2026, pero no logra retenerlos en sus reservas, que crecieron US$4460 millones en el mismo período. Ante esa situación, las dudas en el mercado pasan por si el Gobierno podrá juntar los dólares suficientes para cumplir con los pagos a bonistas previstos para julio, que llegan US$4200 millones.

El FMI proyectó este miércoles, al aprobar la segunda revisión del acuerdo, que la Argentina debe sumar US$8000 millones a las reservas netas en 2026. Para eso, pidió que el BCRA compre al menos US$10.000 millones en el año.

“El año pasado nos preguntábamos cuándo el Gobierno iba a empezar a comprar reservas”, recordó Gustavo Araujo, jefe de research de Criteria. Y resaltó el cambio de tendencia a partir de enero: “Todos los días, ya sea US$8 millones o US$457 millones, el BCRA se pone tomador en el mercado libre de cambios”.

“El año pasado llegábamos a los pagos mirando al costado y preguntando de dónde salía la plata: teníamos que ver si nos prestaban. Estas compras, al menos, despejan el panorama para este año. El próximo es más complicado, pero si la dinámica continúa se debería llegar sin problema a cubrir mínimamente los pagos”, agregó.

“El mercado no ve riesgos de impago durante la gestión de Milei y el ritmo de compras ayuda. Este martes, por ejemplo, los sojeros liquidaron US$85 millones y el BCRA compró US$185 millones. Y la cosecha de soja recién está arrancando, así que el flujo de dólares va a seguir”, coincidió Matías De Luca, jefe de research y estrategia de Parakeet Capital.

A su turno, Pablo Repetto, jefe de Research de Aurum, afirmó: “Están acumulando reservas a un buen ritmo aunque en las netas quedan el 54% de lo que compran. Esperamos que compren bastante hasta junio porque las metas de acumulación son exigentes y, si dejan pasar este trimestre, puede ponerse muy complicado.

Teniendo en cuenta esa relación entre compras y acumulación, el analista indicó que las reservas netas sumaron US$3000 millones hasta ahora y consideró que el Gobierno debería acumular unos US$5000 millones hasta diciembre.

“Si se quedan con el 54% de lo que compran, como hasta ahora, haría falta que adquieran casi US$10.000 millones más hasta fin de año. Y el segundo semestre es complicado para acumular”, advirtió.

Las fuentes alternativas de dólares que sondea Luis Caputo

A pesar de las abultadas compras del BCRA, hay una parte de los analistas que preferiría que el Gobierno intente refinanciar parte de la deuda en el mercado internacional. Araujo explicó que la parte positiva de ese esquema sería, precisamente, facilitar una acumulación más rápida de reservas.

Hoy, con el riesgo país arriba de los 500 puntos, el equipo económico no parece convalidar esa idea. Al contrario, el ministro Luis Caputo hizo referencia varias veces a vías alternativas, entre las que mencionó los ingresos por las privatizaciones que se pusieron en marcha y otros acuerdos de financiamiento, que todavía no están cerrados.

Además, el Tesoro colocó deuda en dólares en el mercado local para construir su propio “colchón” de divisas de cara a los pagos.

Por lo pronto, la buena noticia de esta semana es que el FMI aprobó la segunda revisión del acuerdo y se prepara para desembolsar unos US$1000 millones. El organismo indicó que espera que la estrategia de financiamiento actual impulse un acceso oportuno y sostenible a los mercados internacionales de capitales.