Presupuesto, inocencia fiscal y dólar calmo: las tres apuestas económicas del Gobierno antes de fin de año

08:03 | Miércoles 24 de Diciembre de 2025 | La Rioja, Argentina | Fenix Multiplataforma

Aunque quedan pocos días para terminar el año, el Gobierno tiene varios frentes económicos abiertos que debe atender antes del 31 de diciembre. Mientras termina de dar certidumbre sobre los pagos de deuda de enero y afina la puesta en marcha del régimen monetario y cambiario que debutará en el inicio de 2026, el equipo económico da señales para mantener la tranquilidad en los mercados.

El Gobierno insiste en que esas dos iniciativas -que el poder legislativo ratificó luego del rechazo presidencial- no tienen financiamiento y atentan contra el equilibrio fiscal. Pese a ello, Javier Milei negó estar planeando un veto, tal como había trascendido días atrás.

“En la práctica, la decisión del Gobierno de no vetar el presupuesto responde a la necesidad de mantener la autorización del Congreso para la emisión de deuda externa, que está incluida en la ley de presupuesto”, dijeron en Max Capital y calcularon que, en función de los supuestos de tipo de cambio, inflación y crecimiento del proyecto oficial, las emisiones de deuda externa podrían sumar US$35.000 millones el año que viene.

En ese contexto, y aunque Luis Caputo no muestra apuro por volver a Wall Street, el Gobierno prefiere aprobar el texto sin demoras. Por eso, el equipo económico trabaja para ver qué partidas se pueden reasignar una vez que el Presupuesto esté sancionado. La votación está prevista para este viernes 26 de diciembre.

El proyecto para sacar los dólares “del colchón”

Ese mismo día, el Senado también debatirá el proyecto de Inocencia Fiscal, que reforma el Régimen Penal Tributario y que busca darle un marco jurídico de protección a quienes saquen sus dólares “del colchón”, que impulsa el Gobierno. El objetivo es favorecer una remonetización de la economía en dólares, en el marco de la competencia de monedas.

La iniciativa apunta a simplificar procedimientos y subir los umbrales a partir de los cuales se consideran los delitos fiscales. Por ejemplo, el piso para la evasión simple subirá de $1,5 millones a $100 millones, y para la evasión agravada de $15 millones a $1000 millones.

En la misma sintonía, el proyecto crea un Régimen de Declaración Jurada Simplificada del Impuesto a las Ganancias para personas físicas con ingresos de hasta $1000 millones anuales y patrimonios menores a $10.000 millones. Quienes adhieran, tributarán ganancias en función de su facturación y no de su patrimonio, según explicó el Gobierno.

Además, se incorpora un mecanismo que permite extinguir la acción penal si el contribuyente cancela la deuda e intereses antes de que se formule la denuncia. Y también se hacen modificaciones en los tiempos que tiene el Gobierno para reclamar información a los contribuyentes.

Un ojo en el dólar

Aunque la agenda pasa más por la política, el Gobierno no pierde de vista la dinámica cambiaria. Como suele suceder en diciembre, la demanda de pesos fue la norma y no hubo mayores tensiones en el precio del dólar.

El tipo de cambio cerró este martes en $1475 en las pantallas de Banco Nación. En el mercado mayorista, en tanto, la cotización terminó en $1451. Así, ambas cotizaciones se mantienen estables con respecto a noviembre.

Sin embargo, operadores y analistas reportaron que la tranquilidad cambiaria no se explica solamente por el aumento estacional de las necesidades de pesos, sino también por la intervención oficial. De acuerdo con al análisis de PPI sobre datos oficiales, el miércoles pasado el Tesoro vendió unos US$15 millones, mientras el jueves se desprendió de US$150 millones.

En Outlier llegaron a números similares y analizaron: “El dato confirma lo que veníamos viendo en el mercado cambiario: intervención sostenida del Tesoro, operado por el BCRA, para sostener el tipo de cambio en $1450, situación que incrementó aún más su intensidad durante la segunda mitad de la semana pasada al calor de la mayor demanda de divisas privada asociada a los medios aguinaldos de diciembre".

Y explicaron que esa mayor demanda de divisas se da en un contexto en el que los agentes tiene pocos incentivos a estar en pesos, con tasas de interés reales de corto plazo que siguen en terreno nulo o negativo, al mismo tiempo que el pico estacional de la demanda transaccional de pesos comienza a desarmarse.

A pesar de que las ventas de divisas reducen el poder de fuego del Gobierno para pagar a los bonistas en enero, el equipo económico prefiere llegar sin sobresaltos cambiarios al inicio de la nueva fase de ajuste de las bandas de flotación.