Licitación de deuda: el Tesoro renovó el 103% de sus vencimiento con bonos de corto plazo

19:07 | Viernes 11 de Septiembre de 2026 | La Rioja, Argentina | Fenix Multiplataforma

El Ministerio de Economía cerró este viernes una nueva licitación de deuda en el mercado local, en la que renovó el 103,46% del vencimiento de $8,1 billones que enfrentaba esta semana, concentrado fundamentalmente en letras capitalizables y en un bono dual. Para eso, colocó bonos por $8,41 billones aunque recibió ofertas por $14,17 billones. La mitad del monto emitido se destinó en la letra con plazo a noviembre de este año.

La de este viernes fue la tercera licitación consecutiva en la que el Tesoro optó por instrumentos de corto plazo. La decisión, según indicaron en Max Capital, busca no convalidar la mayor tasa por plazo en el escenario postelectoral, en momentos en que los bonos vienen incorporando un mayor riesgo crediticio.

A la vez, el Tesoro evitó ofrecer vencimientos posteriores a julio de 2027, de modo de no concentrar obligaciones en los meses cercanos a las elecciones presidenciales.

“Este giro en la estrategia de financiamiento del Ministerio de Economía se da tras meses de emisiones de Boncer y Duales que aumentaron el stock de bonos en moneda local con vencimiento de 2028 en adelante desde $23 billones a casi $100 billones (a valor de mercado) entre enero y julio de 2026”, subrayó un informe de la consultora 1816.

En la licitación anterior, en agosto, el Ministerio de Economía también había ofrecido un menú de corto plazo y había decidido colocar bonos por menos del monto del vencimiento de esa semana, con el objetivo de liberar pesos al mercado en un contexto de tensión sobre las tasas de interés.

Esta vez, en cambio, los analistas habían anticipado que las condiciones monetarias eran más holgadas y se anticipaba una renovación de alrededor del 100% del vencimiento. “Nos hace sentido que Finanzas mantenga una postura prudente y priorice instrumentos cortos a la espera de que se consolide este alivio en las tasas en pesos”, plantearon desde PPI.

Y agregaron que el buen dato de inflación de agosto —una suba mensual del 1,7% y una acumulada del 21,3% en el año— generó un panorama más alentador para el Tesoro en esta licitación.

Título por título, el resultado de la licitación

De acuerdo con el resultado que difundió la Secretaría de Finanzas, la recaudación por instrumento fue la siguiente:

• Letra del Tesoro capitalizable (Lecap) al 13 de noviembre de 2026: se colocaron $4,07 billones a una Tasa Efectiva Mensual (TEM) del 2,07% y una Tasa Interna de Retorno Efectivo Anual (TIREA) del 27,88%.
• Letra con ajuste CER (Lecer) al 29 de enero de 2027: captó $0,69 billones a una TIREA CER del 5,5%.
• Bono a tasa Tamar con vencimiento el 26 de febrero de 2027: se emitieron $1,39 billones a una tasa del 2,96% sobre la Tamar (que promedia el rendimiento de los plazos fijos mayoristas).
• Bono a tasa Tamar con vencimiento el 30 de julio de 2027: se colocaron $1,28 billones a una tasa del 3,82% sobre Tamar.
• Lelink cero cupón con vencimiento el 30 de octubre de 2026: se emitieron $0,47 billones a una TIREA del 8,78%.
• Lelink con vencimiento el 30 de noviembre de 2026: captó $0,09 billones a una TIREA del 7,42%.
• Lelink con vencimiento el 31 de marzo de 2027: consiguió $0,22 billones a una TIREA del 7,58%.
• Lelink con vencimiento el 30 de junio de 2027: se colocaron $0,19 billones a una TIREA del 5,24%.