El analista político Ignacio Liendo explicó que la suba del riesgo país no responde únicamente a factores económicos. También señaló las dudas sobre la capacidad del Gobierno de Javier Milei para garantizar gobernabilidad y sostener su programa
16:55 | Viernes 21 de Agosto de 2026 | La Rioja, Argentina | Fenix Multiplataforma
El riesgo país volvió a subir durante agosto, mientras los bonos argentinos profundizaron su caída y se encareció el costo del financiamiento para el país. En diálogo con Fénix, el analista político Ignacio Liendo analizó las causas de este escenario y advirtió que la situación debe observarse desde una perspectiva económica y política.
Liendo explicó que las calificadoras de riesgo evalúan diferentes variables para determinar la capacidad de pago de un país. Entre ellas, destacó el perfil de la deuda y las posibilidades concretas de que el Gobierno pueda afrontar sus compromisos. En ese sentido, sostuvo que Argentina mantiene una situación compleja y que las dudas sobre la sustentabilidad de la deuda terminan impactando directamente sobre el riesgo país.
Sin embargo, remarcó que existe otro componente central: la política. “La variable política es fundamental en esto”, afirmó, al señalar que los mercados también analizan la capacidad de un gobierno para generar gobernabilidad y sostener sus decisiones económicas.
La mirada de los mercados sobre el Gobierno
El analista consideró que la incertidumbre respecto del futuro político del Gobierno también influye en las decisiones de los grandes fondos de inversión internacionales.
Según explicó, mientras menos previsible sea la capacidad del Gobierno para sostener su programa económico y avanzar políticamente, mayor será el riesgo que perciben los inversores.
En ese marco, cuestionó el concepto de “riesgo kuka” utilizado por sectores vinculados al oficialismo y sostuvo que, para los mercados financieros, la cuestión central pasa por la capacidad del Gobierno para pagar la deuda y por sus perspectivas políticas de cara a las próximas elecciones.
“Mientras eso sea menos previsible, mayor es el riesgo”, sostuvo Liendo.
Una economía orientada al sector financiero
Durante la entrevista, Liendo también diferenció entre los inversores financieros y aquellos que llegan al país para realizar inversiones productivas.
Explicó que los grandes fondos internacionales que operan con bonos argentinos buscan principalmente obtener rentabilidad financiera, lo que no necesariamente implica la instalación de fábricas, generación de empleo o desarrollo de nuevas actividades productivas.
En este sentido, sostuvo que el actual esquema económico apunta, entre otras cuestiones, a generar dólares a través de determinados sectores exportadores para garantizar el pago de la deuda, mientras continúan los recortes en áreas como la obra pública y otros sectores de la economía.
El impacto de la situación social
Liendo también vinculó la evolución del riesgo país con el escenario social. Entre los factores que generan incertidumbre mencionó la caída del salario real, el aumento del desempleo, el endeudamiento privado y el cierre de empresas.
Según su análisis, estos elementos generan dudas no solamente sobre la sustentabilidad futura del programa económico, sino también sobre su capacidad de sostenerse socialmente en el presente.
“Si hace tres meses todos estos elementos eran mejores, comprar un bono del Gobierno argentino era menos riesgoso. Ahora es más riesgoso”, explicó.
El analista señaló que, frente a una mayor percepción de riesgo, los inversores exigen mayores rendimientos para comprar deuda argentina o deben recurrir a mecanismos de cobertura frente a un eventual incumplimiento.
De esta manera, Liendo sostuvo que el desafío para la Argentina no pasa solamente por conseguir los dólares necesarios para afrontar la deuda, sino también por recuperar previsibilidad económica, política y social, en un contexto donde el aumento del riesgo país vuelve a encarecer el financiamiento.
